bikaa@gmaiI.com

全球的发展正遭遇着发展不平等的困扰，带来收益的失衡，从而催生出不同区域、不同主体、不同人群的摩擦。包容性增长为所有人提供机会和保护，而不仅仅是金字塔顶端的少数人。金融和技术的联姻对包容性增长具有积极影响。但向新技术的过渡不可能自发产生，必然会遇到坎坷。数字科技得以脱颖而出有两个原因：一是数字技术的采用和渗透门槛低；二是数字化信息的使用成本低、非竞争性。

核心观点社融平稳，不靠口径改变2019年12月起，国债和一般债纳入社融口径。根据分析看，口径修改对社融增速并无拉动。从单月数据看，政府债券项12月仅同比多增286亿元。从全年增量角度看，2019年社融多增，各细项中除政府债券、股票融资两项外，其余各项同比均实现改善。从全年存量角度看，社融10.7%的增速中，0.4pt的上升源于非标融资拖累的减缓（+0.6pt）以及企业信用债融资的拉动（+0.3pt）。

反洗钱金融行动特别工作组（FATF）《通过运送实物现金洗钱的研究报告》指出：现金交易与毒品、腐败犯罪等密切相关，是逃避审计追踪、资金外逃的重要手段。腐败分子利用现金洗钱也是反洗钱的薄弱环节。2014年，我国检察机关从国家发改委煤炭司原副司长魏某远家中搜查发现现金2亿余元，成为新中国成立以来一次起获赃款现金数额最大的贪腐案件。此后，大量腐败犯罪分子家中窝藏巨额现金的案例被侦破，利用现金洗钱是腐败洗钱犯罪的重要方式。而且，随着国家对金融领域的监管逐渐严格，金融机构洗钱防控制度逐步建立后，腐败分子越来越多地利用房地产机构、典当、拍卖、珠宝贵金属交易等资金交易密集的特定非金融机构洗钱。根据中国人民银行的洗钱类型分析报告，与特定非金融机构有关的案件大约占腐败洗钱案件的三分之一。

责任编辑：贾兆恒【海通策略】A股能低波动横盘吗？（荀玉根、钟青）来源：股市荀策核心结论：①上证综指维持3个月以上10%左右振幅很少见，如14年1-7月，16年4-8月，16年12月-17年8月，且均出现结构明显分化。②历史上牛市孕育期市场回撤时吐出涨幅的六成左右，跌幅12-16%，99年519行情回撤时吐出涨幅的五成，跌幅24%。③牛市孕育期进入回撤的诱因如金融监管和美股下跌，较小概率是再涨一波后回撤，催化如中美贸易谈判出现重大进展，阶段性银行攻守兼备。

除了在持股时间上做出限制，泽添投资也在董事会席位上做出修改提议。譬如，继任董事会成员中应至少有2/3以上的原任董事会成员连任，但独立董事连任不得超过六年；在继任董事会任期未届满的每一年度内的股东大会上改选董事的总数，不得超过本章程规定董事会组成人数的1/3。现有的《公司章程》中，没有上述规定。

谨慎为好另一争议点是，该药物在24—36周的有效性增长，以及安慰剂组在此期间大幅下滑，这样的数据走向被认为略有怪异。“谨慎为好。”首都医科大学校长饶毅在社交平台上如此评价。对于GV-971临床实验中体现的安慰剂效应，北京协和医院教授张振馨表示，虽然4—24周两组趋势相同，但在疗效曲线中4周、12周、24周、36周两个组别之间每个相对基线变化值都有统计学意义，能够看出治疗组和安慰剂组疗效的明显差异。而在最后 12 周中，安慰剂效应逐渐消失，更能表现出治疗组中使用该药的患者疗效明显。